دانلود مقاله ترجمه شده میانگین تغییر پذیری (واریانس) مدیریت دارایی و بدهی: دارایی های یکپارچه و بدهی بیمه

چکیده

هم انباشتگی بازارهای عمده مالی در سراسر جهان از طریق حمایت (پشتیبانی) تجربی مستحکم قابل رويت است. این مقاله مساله میانگین-واریانس (MV)پیوسته در زمان مدیریت دارایی و بدهی ( ALM ) را برای سرمایه گذاری شرکت بیمه دربازار مالی ناقص با یکپارچه سازی دارایی­ ها در نظر گرفته است. تعداد دارایی های تجاری مجاز، کمتر از تعداد حرکات براونی، موجود در بازار است. بیمه گر نیز با خطر ابتلا به پرداخت مطالبات نامشخص بیمه در طول دوره سرمایه گذاری، مواجه است. ما فرض می کنیم که هم انباشتگی بازاراز محدودیت­ های توسعه ­ای در مدل اصلاح خطا،سری های زمانی یکپارچه سازی شده، تبعیت می­کنند. با استفاده از معیار پرتفویMV مارکوویتز (1952)، برای حل مشکل بیمه گر در مینیمم سازی واریانس ثروت نهایی، با در نظر گرفتن مقدار میانگین ثروت نهایی مشروط به پرداخت موقت بدهی توسط یک فرآیند پواسون مرکب و تصادفی اعمال شده است. همچنین روش ارائه شده توسط لیم (2005) برای مقابله با این مشکل را تعمیم داده ایم. ساختار خاص هم انباشتگی ما را قادر می­سازد تا مشکل ALM را به طور کامل حل کنیم، به این معنا که راه حل سیاست پرتفوی زمان پیوسته و مرزهای کارآمدی به شکل یک فرمول صریح و بسته به دست امده است.

1-مقدمه

گرنجر (1981) کشف کرد که یک ترکیب خطی از دو یا چند سری زمانی غیر ثابت (ایستا) می تواند منجر به ایجاد یک سری زمانی ثابت (ایستا) شود. علاوه براين،انگل و گرنجر (1987) ایده متغیرهای یکپارچه که باعث ایجاد یک رابطه تعادلی ثابت (ایستا) و یا یک درجه پایین تر از ترکیب سری اصلی می­شوند، فرموله بندی کرده­ اند. آنهااین ویژگی را هم انباشتگی نامگذاری نموده ­اند. مفهوم هم انباشتگی به انواع مدل های اقتصادی ارائه شده است و به همین منظور جایزه نوبل اقتصاد در سال 2003 به گرنجر اعطا شد...