دانلود مقاله ترجمه شده جریان نقد و بازگشت سرمایه شرطی بازار: شواهدی از تبادل وجوه معامله

چکیده

با توجه به نظر مرتون (1973) ما عنوان می داریم که مجموع موقت عدم نقدینگی بازار با کمک بازگشت سود شرطی بهتر بازار جبران می شود. برای آزمایش کردن این فرضیه، ما از دو تئوری نقدینگی یعنی نسخه ای از معیار نقدینگی امیهود و معیاری بر اساس قیمت های تبادلی وجوه معامله استفاده می کنیم. بررسی ما بر اساس مدل های اوتورگرسیو برداری برای بازار سهام آلمان بین ژولای 2006 و ژوئن 2010 می باشد. معیار غیر نقدینگی مبتنی بر سرمایه در بدست آوردن نتایج پایدار برای بازگشت سرمایه بالاتر بازار بصورت رایج مورد استفاده قرار می گیرد. ما رابطه دوطرفه بین غیرنقدینگی و بازگشت بازار را تایید می کنیم، یعنی، بازگشت های فعلی به غیر نقدینگی عقب افتاده بستگی دارد و غیر نقدینگی فعلی را می توان با ترکیبی از بازگشت سرمایه در گذشته و هم غیر نقدینگی گذشته مشخص کرد. رابطه نشان دهد غیر نقدینگی ثابت می باشد و با کاهش بازار هدایت می شود.

1-مقدمه

در مقاله ای مهم، امیهود و مندلسون (1986) اشاره کردند که نقدینگی تاثیر به سزایی بر روی قیمت دارایی ها دارد. دوره های استرس بازار دائما نشان می دهد که نقدینگی کم می شود و بنابراین بازارهای سرمایه به طور کلی ویژگی های حجم مبادلات، ترازنامه ها و تغییرات آرام قیمت را نشان نمی دهد. هرگونه افزایش غیرنقدینگی موقت در بازار سهام نشانه ای مهم برای اعضای بازار می باشد. بسیار مهم است که به بررسی ویژگی ها و مشخص کننده های مجموع غیر نقدینگی بازار و همچنین قیمت های دارایی کل بپردازیم...